中國有色金屬產業景氣指數持續回升
時間: 2024-09-02 08:33
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國內有色金屬行業生產平穩 基本金屬市場高位震蕩 國際方面，7月份，全球經濟仍處于復蘇階段，但仍面臨較大下行壓力。美國方面，復蘇動力相對較弱，根據美國供應管理協會（ISM）
國際方面，7月份，全球經濟仍處于復蘇階段，但仍面臨較大下行壓力。美國方面，復蘇動力相對較弱，根據美國供應管理協會（ISM）8月最新公布的數據，7月份PMI下降至46.8，低于6月份的48.5，處于50點以下的萎縮區間。美國制造業活動已經連續4個月萎縮，并創下了8個月來的最快跌勢。數據表明，美國制造業面臨的壓力加大，經濟復蘇步伐放緩。8月2日，美國勞工統計局公布的美國非農就業數據有所回落，7月份新增非農就業人數為11.4萬人，遠低于預期的17.5萬人。并且是自2020年12月以來的最低紀錄。此外，5月份和6月份的非農就業人數也進行了向下修正，以上數據均說明美國經濟增速或有所放緩。歐元區制造業延續弱勢恢復趨勢，7月份，歐元區綜合PMI受制造業收縮影響僅錄得50.1，雖仍在榮枯線50以上，但大大低于前值的50.9，顯示整體擴張步伐正在減速。日本經濟通脹逐步企穩，綜合PMI 則在服務業經濟活躍度有所上升的影響下錄得52.6，保持在擴張區間的同時略高于前值的49.7。鑒于當前全球經濟恢復仍存下行壓力，國際貨幣基金組織在近期發布的《世界經濟展望報告》中，并未提升對全球經濟增長的預期，維持2024年全球經濟3.2%的增速預判，與4月份的預測結果持平。全球經濟壓力增加或將促使世界各國加快出臺相關政策措施或改變原來的貨幣政策方向。
國內經濟方面，7月份，國民經濟持續穩定恢復，但由于傳統生產淡季、市場需求不足以及局部地區高溫洪澇災害極端天氣等因素對企業生產經營的影響，制造業PMI為49.4%，景氣水平略有回落。從總體來說，國內制造業表現出4個特點：一是生產指數50.1%，比6月份下降0.5個百分點，但仍處于擴張區間；二是價格指數有所下降，受市場需求不足和近期部分大宗商品價格下降等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為49.9%和46.3%，比6月份下降1.8和1.6個百分點，表明制造業市場價格總體水平有所下降；三是大型企業生產經營活動總體穩定，為制造業平穩運行提供有力支撐；四是企業預期保持樂觀，生產經營活動預期指數為53.1%，比6月下降1.3個百分點，仍位于擴張區間，表明多數制造業企業對近期市場發展較為樂觀。
產業方面，7月份，有色金屬行業生產平穩，根據國家統計局最新數據，當月，十種有色金屬產量為656.8萬噸，同比增長8.2%。其中，精煉銅產量110.3萬噸，同比增長7.0%；電解鋁產量367.8萬噸，同比增長6.0%。六種精礦含量52.8萬噸，同比增長4.7%；氧化鋁產量720.5萬噸，同比增長3.9%；銅材產量190.0萬噸，同比增長1.3%；鋁材產量557.1萬噸，同比增長4.8%。1—7月份，有色金屬企業工業增加值比去年同期增長10.4%，增幅比上半年回落0.4個百分點，但比同期全國工業增加值的增幅高4.5個百分點。其中，礦山采選企業工業增加值增長7.6%，增幅比上半年回落1.5個百分點；冶煉加工企業工業增加值增長10.8%，增幅比上半年回落0.3個百分點。
7月份，全球主要經濟體制造業、建筑業等主要消費有色金屬的行業增長動力減弱，導致對有色金屬的需求相應減少。特別是在新能源汽車、光伏、風電等新興產業領域，雖然增長潛力依然巨大，但受全球經濟形勢影響，其增速也有所放緩。根據國家統計局8月4日公布的最新數據，2024年7月，我國有色金屬市場價格普遍呈現下跌趨勢。從具體來看，LME當月和三個月期銅均價分別為9393.2美元/噸和9535.5美元/噸，同比分別上漲11.2%和12.6%，環比分別下跌2.6%和2.5%。電解銅作為重要的工業原材料，其價格變動往往能夠反映整體經濟活動的活躍度。國內方面，電解銅價格從7月中旬的78699.3元/噸下跌至74390.6元/噸，每噸減少了4308.7元，顯示出市場需求的減弱或供應的增加。
鋁價與銅價基本保持一致，當月SHFE主力合約最低至18785元/噸，最高至20595元/噸，收于19135元/噸，環比下降1230元/噸或6.0%。SHFE期鋁當月合約平均價為19778元/噸，較上個月下降4.2%，3個月合約平均價為19900元/噸，較上個月下降4.1%。鋁錠作為一種廣泛應用于建筑、交通、電力等多個領域的金屬材料，其價格變動對多個產業鏈具有重要影響。此次鋁錠價格從19817.1元/噸降至19140.0元/噸，每噸減少了677.1元，反映了市場供需關系的調整。
相比之下，鉛錠和鋅錠的價格跌幅較小，分別下跌了0.8%和4.6%。鉛錠價格從19571.4元/噸微調至19406.3元/噸，每噸減少了165.1元；而鋅錠價格則從23991.4元/噸降至22886.3元/噸，每噸減少了1105.1元。盡管跌幅不大，但這些變化也體現了市場價格的波動性和不確定性。經過深入分析，我們認為此次有色金屬價格下跌主要有以下3個原因：一是全球經濟復蘇的放緩導致了市場需求的減弱。隨著全球經濟增速的放緩，各國對有色金屬的需求也相應減少，這直接影響了有色金屬的價格。二是貿易形勢的不確定性增加了市場的波動性。國際貿易環境的變化使得有色金屬的進出口受到影響，進一步加劇了市場的波動。三是部分國家貨幣政策的調整也對有色金屬市場產生了影響。貨幣政策的收緊使得市場資金流動性減弱，投資者對有色金屬等大宗商品的投資熱情降低。
此外，自7月份以來，碳酸鋰價格也呈現明顯下行趨勢。據市場數據顯示，電池級碳酸鋰均價從月初的較高水平逐步走低，至月末已累計下跌超過10%。截至8月6日，國產電池級碳酸鋰現貨報價已經跌至7.87萬~8.23萬元/噸的價位，均價報8.05萬元/噸，創其近3年以來的歷史低位。碳酸鋰價格下跌的主要原因在于全球經濟增速放緩導致新能源汽車等終端市場需求減弱，以及鋰資源供給端產能的集中釋放。需求端增速放緩使得市場采購意愿不強，而供給端產能的增加則加劇了市場競爭。此外，持貨商銷售壓力偏大，多選擇讓利出貨，進一步推動了價格的下行。
今年下半年以來，市場對于美聯儲降息的預期不斷增強。尤其是8月15日美國勞工部公布7月份美國消費者價格指數(CPI)同比上漲2.9%之后，市場普遍提高了對近期美聯儲降息的預期。
美聯儲降息往往導致美元貶值，而有色金屬如黃金、銅、鋁等通常以美元計價。因此，美元貶值會使得以美元計價的有色金屬對持有其他貨幣的買家更具吸引力，從而可能增加國際市場對有色金屬的需求，推高其價格。這一變化有利于提升我國有色金屬行業的出口競爭力，增加出口收入。有色金屬價格的上漲將直接提升相關企業的盈利水平。但是，隨著美聯儲降息導致美元貶值，進而會引發資本從美元資產流向其他高收益資產，包括有色金屬等大宗商品。這種資本流動可能會直接導致對有色金屬的需求增加，尤其是在投機性需求的推動下，這可能會迅速推高有色金屬的價格。面對市場波動和資本流動的變化，政府和監管機構應采取相應的政策措施來穩定市場和維護金融穩定，同時，加強對有色金屬市場的監管力度，包括加強對投機行為的打擊和對市場操縱行為的查處等。對于廣大有色企業而言，也應提前做好包括套期保值在內的應對措施。
綜上，近期有色金屬景氣指數有望在“正常”區間繼續小幅上升。
